麻将胡了2事情：公司宣布2022年报及2023年一季报，2022整年杀青买卖收入31.3亿元（-9.8%），杀青归母净利润2.1亿元（-3.9%）；2022Q4杀青买卖收入16亿元（+7.1%），杀青归母净利润2.9亿元（+57.8%）。2023Q1杀青买卖收入6.8亿元（+37%），杀青归母净利润585万元（扭亏）。公司拟向具体股东每10股派发明金盈利1.60元（含税）。

　　冲泡、即饮双轮驱动，瓶装品类革新升级。1、分品类看，2022年冲泡类、即饮类分辨杀青收入24.6亿元（-11.5%）、6.4亿元（-0.7%），2023Q1分辨杀青收入4.6亿元（+39.9%）、2.1亿元（+34.3%）。公司巩固产物革新冲泡，推出牛乳茶系列为代表的壮健化的冲泡新产物及瓶装牛乳茶、瓶装冻柠茶两大即饮新品。冲泡产物巩固渠道下浸，以动销为法则安排经销商备货节律、优化渠道库存，且提价已安排到位。即饮产物仍需加猛进入力度，出卖队列已组修完毕，将出力修筑饮料体例化的策划才能。2、分渠道看，2022年经销、电商分辨杀青收入28.2亿元、2.3亿元。公司已造成结构世界的出卖终端，冲泡、即饮分辨具有40万家、30万家终端出卖网点。截至2023Q1末，公司具有经销商1363家，净扩充31家。

　　红利才能晋升，23Q1企稳扭亏。1麻将胡了2网站、2022年、2023Q1公司毛利率分辨为33.8%、31%，同比晋升0.2pp、0.4pp。正在植脂末、纸张冲泡、纸杯等原质料价钱大幅上涨的布景下，为缓解本钱压力，公司对冲泡类产物提价，跟着本钱价钱渐渐回落，希望功劳利润弹性。2、用度率方面，公司巩固用度端管控，2022年出卖用度率、约束用度率、研发用度率冲泡、财政用度率分辨为17.9%（-3.4pp）、7.4%（+0.7pp）麻将胡了2网站、0.9%（+0.1pp）、-1.2%（-1.3pp）；23Q1出卖用度率、约束用度率、研发用度率、财政用度率分辨为26.8%（-5.5pp）、8%（-2.1pp）、1%（-0.2pp）、-2.2%（+0.8pp）。3、2022年公司净利率6.8%，晋升0.4pp，首要因为前三季度本钱、用度端均承压，四时度提价践诺到位，且大宗原物料价钱回落，四时度红利才能革新；2023Q1净利率0.9%，杀青扭亏。

　　股权驱策彰显信念。公司宣布股权驱策安置，拟向39名董事、高级约束职员、中心约束职员及中心技艺（生意）职员授予股票期权1091万份，并预留266万份，约占公司股本总额的3.30%，审核主意以2022年为基准，2023、2024、2025年收入伸长率不低于15%、35%、50%。股权驱策安置可充塞饱励中心员工主动性，为公司很久繁荣奠定底子。

　　红利预测与投资提倡。估计公司2023-2025年归母净利润分辨为2.9亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS分辨为0.70元、0.87元、1.05元，对应动态PE分辨为33倍、27倍、22倍，初次掩盖，予以“买入”评级。麻将胡了2网站冲泡即饮双轮驱动23Q1克复显然